Il Petrolio in Rialzo a Causa delle Tensioni nello Stretto di Hormuz prima del Report sull’IPC USA

Lunedì 10 agosto, il greggio WTI con consegna a settembre ha chiuso a 82,13 dollari al barile, in rialzo di 3,95 dollari, pari al 5,05%, rispetto alla seduta precedente, mentre il Brent con consegna a ottobre ha chiuso in rialzo di circa il 5%, attestandosi a 87,72 dollari. I transiti confermati nello Stretto di Hormuz sono scesi da 15 di venerdì a sei di domenica, e la Riserva strategica di petrolio degli Stati Uniti è scesa al livello più basso dal gennaio 1983.

Mercoledì 12 agosto, gli operatori riceveranno il rapporto sull’inflazione statunitense di luglio. Il consenso prevede un rimbalzo allo 0,1% su base mensile dal -0,4% di giugno, con un aumento dovuto ai servizi piuttosto che ai carburanti.

TL;DR

• I transiti nello Stretto di Hormuz sono scesi a sei domenica 9 agosto dai 15 di venerdì, contro i circa 130 transiti giornalieri registrati prima del conflitto. 

• La Riserva strategica di petrolio è scesa a 298,7 milioni di barili, il livello più basso dal gennaio 1983.

• Mercoledì alle 12:30 GMT verrà pubblicato l’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense di luglio. Le previsioni indicano un aumento dello 0,1% su base mensile e del 3,4% su base annua, mentre l’indice core dovrebbe attestarsi allo 0,32% e al 2,5%. 

• L’EIA pubblica oggi il suo «Short-Term Energy Outlook» di agosto, il primo da quando si è ipotizzata la riapertura dello stretto.. 

Cosa è Successo?

Lunedì 10 agosto si è verificata un’inversione di tendenza rispetto alla settimana precedente. I prezzi del petrolio erano scesi di oltre il 7% nella settimana conclusasi venerdì 7 agosto, sulla scia dell’ottimismo secondo cui Washington e Teheran fossero vicine a un accordo sul trasporto marittimo. Tale ottimismo non è sopravvissuto al fine settimana.

Il presidente Donald Trump ha dichiarato ad Axios domenica 9 agosto che «stiamo solo parzialmente negoziando con loro» e lunedì 10 agosto ha affermato che Washington detiene ora il pieno controllo della via navigabile. Teheran ha adottato una linea più dura. Sabato, Mohammad Bagher Zolghadr, membro del Consiglio Supremo di Sicurezza Nazionale iraniano, ha posto alcune condizioni: gli Stati Uniti devono revocare il blocco e le sanzioni, ritirare le forze, pagare i risarcimenti e sbloccare i beni congelati. Il ministro degli Esteri Abbas Araghchi ha subordinato la riapertura completa al rispetto da parte di Washington del memorandum del 18 giugno, che ha definito violato. (Fonte: CBS News)

Il Quadro Fisico è Rimasto Pressoché Immutato

Il prezzo ha registrato un’ampia oscillazione nelle ultime otto sessioni. Il numero delle petroliere, invece, no.

I transiti confermati sono scesi da 15 venerdì 7 agosto a 11 sabato e a sei domenica. La piattaforma di monitoraggio navale MarineTraffic ha registrato tra gli otto e i 15 transiti il 4, il 5 e il 6 agosto, contro i circa 130 transiti giornalieri prima del conflitto. Un’oscillazione dei prezzi può riflettere un cambiamento nei flussi fisici, oppure la rapidità con cui il mercato si adegua alle dichiarazioni. Nell’arco dell’intero periodo compreso tra lunedì scorso e questo, i dati sui flussi sono rimasti pressoché invariati. Normalmente attraverso lo stretto transitano circa 15 milioni di barili al giorno, anche se non tutti rimangono bloccati quando i transiti vengono interrotti.

La Riserva è più Esigua Rispetto al Passato

Secondo i dati del Dipartimento dell’Energia diffusi lunedì, la Riserva strategica di petrolio è scesa di 6,1 milioni di barili, attestandosi a 298,7 milioni, il livello più basso dal gennaio 1983. Un portavoce del Dipartimento dell’Energia ha dichiarato alla CNBC che il minimo necessario per gestire la riserva in modo sicuro è di circa 70 milioni di barili.

L’EIA pubblica oggi il suo «Short-Term Energy Outlook» di agosto. L’edizione di luglio, completata il 1° luglio, ipotizzava che il memorandum del 18 giugno avesse riaperto lo stretto e che il traffico fosse in ripresa. Sei settimane dopo, il numero di attraversamenti è tornato vicino alla cifra singola. L’edizione di luglio stimava le interruzioni di produzione in Medio Oriente a una media di 8,3 milioni di barili al giorno a giugno, da un picco di 11,2 milioni a maggio.

Cosa Può e Cosa non Può Rivelare l’IPC di Mercoledì 

La pubblicazione dell’IPC statunitense di luglio è prevista per mercoledì 12 agosto alle 12:30 GMT. Il rapporto riguarda il mese di luglio. L’andamento del petrolio si è verificato in agosto. È proprio questa distinzione il punto cruciale.

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) di giugno è risultato modesto soprattutto a causa del calo dei prezzi dell’energia, attestandosi a -0,4% su base mensile e al 3,5% su base annua. L’indice core, che esclude alimentari ed energia, è rimasto invariato su base mensile, attestandosi al 2,6% su base annua. Il consenso prevede un rimbalzo: 0,1% su base mensile e 3,4% su base annua, con l’indice core allo 0,32% e al 2,5%.

L’economista di Barclays si attesta vicino al consenso sull’indice complessivo allo 0,16% e al di sotto di esso sull’indice core allo 0,24%, con «tutto il rialzo proveniente dalle categorie dei servizi». Sulla base di questi dati, il risultato dipende dai servizi e il dibattito di lunedì sull’energia non sembra avere alcun peso. Questo aspetto emergerebbe nel rapporto di agosto, pubblicato l’11 settembre, quattro giorni prima della riunione del FOMC del 15 e 16 settembre.

Il 29 luglio il comitato ha mantenuto l’intervallo obiettivo dei fondi federali tra il 3,50% e il 3,75% con nove voti a favore e tre contrari, mentre Beth Hammack, Neel Kashkari e Lorie Logan hanno preferito un aumento di un quarto di punto. Sotto la presidenza di Kevin Warsh, la dichiarazione non contiene più indicazioni prospettiche, pertanto ogni pubblicazione di dati assume un’importanza maggiore rispetto al passato. Il rapporto sull’occupazione di luglio ha poi mostrato un calo di 23.000 unità nei dati sull’occupazione non agricola negli Stati Uniti (NFP), per cui i due aspetti del mandato si stanno allontanando. Hammack dovrebbe intervenire giovedì.

Quali Altri Cambiamenti Ci Sono Stati Questa Settimana?

L’S&P 500 ha registrato lunedì un calo dello 0,06% attestandosi a 7.753,11, dopo aver chiuso venerdì al livello record di 7.757,64. L’andamento dei singoli settori ha influito maggiormente rispetto all’andamento dell’indice stesso.

Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni è salito a circa il 4,72% nonostante il calo dei titoli azionari, il che in genere non è un segnale di crescita.  Il prezzo dell’oro ha raggiunto martedì mattina il massimo degli ultimi due mesi, superando i 4.400 dollari l’oncia, dopo aver registrato un rialzo del 3,6% nelle due sedute precedenti. (Fonte: Bloomberg)

Cosa Tenere d’Occhio Questa Settimana

Mercoledì 12 agosto

• L’AIE e l’OPEC pubblicano le rispettive valutazioni mensili sul mercato petrolifero alle 09:00 GMT.

• L'indice dei prezzi al consumo (CPI) di luglio verrà pubblicato alle 12:30 GMT. I mercati valutano un potenziale rimbalzo rispetto ai dati di giugno (-0,4% su base mensile e 3,5% su base annua), con l'indice core precedentemente attestato allo 0,0% e al 2,6%.

• L'EIA pubblicherà i dati settimanali sulle scorte alle 14:30 GMT, dopo un precedente aumento di 2,479 milioni di barili.

Giovedì 13 agosto

• Il dato preliminare sul prodotto interno lordo (PIL) del Regno Unito per il secondo trimestre verrà pubblicato alle 06:00 GMT insieme ai dati mensili di giugno, dopo un dato precedente dello 0,6%.

• La Norges Bank annuncia la sua decisione sui tassi di riferimento alle 08:00 GMT; il tasso di riferimento è attualmente al 4,25%.

• L’indice dei prezzi alla produzione (PPI) statunitense di luglio e le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione sono attesi alle 12:30 GMT. 

Venerdì 14 agosto

• L’attenzione è rivolta alla fiducia dei consumatori con le vendite al dettaglio statunitensi alle 12:30 GMT e l’indice preliminare di fiducia dell’Università del Michigan alle 14:00 GMT.

Conclusione  

Il petrolio ha registrato due volte, nell’arco di otto giorni di negoziazione, oscillazioni superiori al 5% in una sola seduta, entrambe le volte in seguito a segnali diplomatici piuttosto che a un cambiamento confermato nei flussi delle petroliere. Il rapporto di mercoledì riguarda un mese conclusosi prima di entrambi questi movimenti, il che potrebbe renderlo un contesto preparatorio piuttosto che un evento in sé. Il dato di agosto, pubblicato l’11 settembre, è il momento in cui si manifesterebbe un impulso nel settore energetico, quattro giorni prima della riunione di un comitato i cui ultimi tre voti contrari hanno favorito un aumento dei tassi.

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