27 lipca: Tydzień przed nami – Wyniki Big Tech i Fed Warsha

Cztery z największych amerykańskich spółek oraz brytyjski projektant chipów Arm raportują wyniki w ciągu 48 godzin, tuż przed i po decyzji stóp procentowych Rezerwy Federalnej pod przewodnictwem Warsha.

Microsoft, Meta i Arm mają zaplanowane raporty po zamknięciu sesji w środę 29 lipca, tego samego popołudnia, kiedy decyzję podejmie Fed, natomiast Apple i Amazon opublikują wyniki po zamknięciu czwartkowej sesji, kilka godzin po wstępnych szacunkach PKB za drugi kwartał. Raporty te pojawiają się po drugim z rzędu tygodniowym spadku S&P 500 i Nasdaq Composite oraz w momencie, gdy ceny ropy gwałtownie spadają w obliczu oznak deeskalacji w Zatoce Perskiej.

W skrócie

• Microsoft, Meta i Arm raportują po zamknięciu sesji w USA w środę 29 lipca; Apple i Amazon po zamknięciu sesji w czwartek 30 lipca.

• Fed podejmie decyzję w środę o 14:00 czasu ET. To drugie spotkanie pod przewodnictwem Warsha; powszechnie oczekuje się utrzymania stóp na poziomie 3,50%–3,75%.

• Wstępne dane o PKB za II kwartał pojawią się w czwartek o 8:30 czasu ET, a pod koniec tygodnia dane PCE za czerwiec.

• Indeks S&P 500 zamknął sesję w piątek 24 lipca na poziomie 7411,98, a Nasdaq Composite na 24 975,82. Oba indeksy odnotowały spadki drugi tydzień z rzędu.

• Ropa Brent potaniała o 7,4% w poniedziałek 27 lipca, chwilowo spadając poniżej 90 USD, po czym oscylowała wokół 92 USD, gdy USA wstrzymały ataki na Iran, a Teheran prowadził rozmowy w sprawie Hormuz z Omanem. Złoto zdrożało do ok. 4090 USD za uncję w poniedziałek, utrzymując się powyżej 4000 USD, mimo wycofywania się ropy.

Raporty te kończą trudny okres dla sektora technologicznego. Indeks Nasdaq Composite spadł w zeszłym tygodniu o około 2%, a wszystkie trzy główne amerykańskie indeksy zakończyły tydzień na minusie. To drugi z rzędu tygodniowy spadek spowodowany obawami o wydatki big tech na AI. Grupa Magnificent Seven straciła w czwartek blisko 800 miliardów dolarów wartości rynkowej, a Intel spadł w miniony piątek o niemal 8%, mimo wyników lepszych od oczekiwań, co może sugerować, że reakcja rynku w tym tygodniu będzie zależeć bardziej od wydatków kapitałowych niż od głównych liczb.

Fed ery Warsha podejmuje decyzję tego samego popołudnia

Fed ogłosi swoją decyzję w środę 29 lipca o 14:00 czasu ET (22:00 czasu GST). To drugie posiedzenie pod przewodnictwem Kevina Warsha. Podczas jego czerwcowego debiutu Fed utrzymał stopy, a połowa komitetu przewidywała podwyżkę przed końcem roku. W tym tygodniu powszechnie oczekuje się kolejnego utrzymania stóp na poziomie 3,50%–3,75%. Prawdopodobieństwo braku zmian przed posiedzeniem wyceniane jest na około 65%, podczas gdy szanse na podwyżkę do września wzrosły do około 82%, więc ścieżka wrześniowa może być dla inwestorów ważniejsza niż samo środowe posiedzenie. (Źródło: CNBC)

Ponieważ brak nowych projekcji, treść oświadczenia i ton Warsha w kwestii inflacji mogą być ważniejsze niż sama decyzja, zwłaszcza po tym, jak w czerwcu zmienił on brzmienie oświadczenia. Cła są teraz realnym czynnikiem, a nie odległym terminem. Baza dla Sekcji 122 wygasła 24 lipca i została zastąpiona tego samego dnia dwupoziomowym reżimem Sekcji 301 (10%–12,5%) obejmującym około 60 gospodarek, więc inwestorzy mogą szukać wskazówek, jak wpływa to na ceny.

Środowe raporty: Microsoft, Meta i Arm

Oczekiwania wobec wyników Microsoft

Microsoft publikuje wyniki za czwarty kwartał fiskalny, prognozując przychody między 86,7 a 87,8 mld USD, przy konsensusie zysków około 4,24 USD na akcję. Skupienie uwagi jest na chmurze i wydatkach kapitałowych: przychody Intelligent Cloud wzrosły w zeszłym kwartale o około 30% do 34,7 mld USD, a Microsoft prognozował wydatki kapitałowe na poziomie około 190 mld USD w roku kalendarzowym 2026, więc rynki będą śledzić, czy wzrost Azure uzasadnia te nakłady.

Oczekiwania wobec wyników Meta

Meta publikuje wyniki za drugi kwartał (rok obrotowy pokrywa się z kalendarzowym), z oczekiwanymi przychodami około 60,17 mld USD, co oznacza wzrost o 26,6% rok do roku, oraz zyskami bliskimi 7,13 USD na akcję. Pytanie może dotyczyć wydatków, a nie sprzedaży: firma podniosła plan wydatków kapitałowych na AI w 2026 roku do 125–145 mld USD, a inwestorzy mogą skupić się na zwrocie z inwestycji.

Oczekiwania wobec wyników Arm

Arm publikuje wyniki za pierwszy kwartał fiskalny, przy konsensusie przychodów na poziomie około 1,26 mld USD (wzrost z 1,05 mld rok wcześniej) i zyskach bliskich 0,40 USD na akcję. Oczekiwania są wysokie, akcje Arm wzrosły o około 158% w tym roku, więc popyt na licencje AI i centrów danych może zostać zestawiony z osłabieniem rynku smartfonów.

Czwartkowe raporty: Apple i Amazon

Oczekiwania wobec wyników Apple

Apple raportuje wyniki za trzeci kwartał fiskalny po zamknięciu czwartkowej sesji. Konsensus przychodów to około 108,79 mld USD (wzrost o 15,7%), a zysków około 1,88 USD na akcję (wzrost o 19,8%). Apple przebijało oczekiwania w każdym z ostatnich czterech kwartałów, a uwaga skupia się na usługach, popycie na iPhone'y i komentarzach dotyczących ceł.

Oczekiwania wobec wyników Amazon

Amazon również raportuje w cyklu kalendarzowym, z przychodami za drugi kwartał oczekiwanymi na poziomie około 195,97 mld USD (wzrost o 16,8%) i zyskami bliskimi 1,81 USD na akcję. Prognozy spółki zakładają sprzedaż od 194 do 199 mld USD. Podobnie jak w przypadku Microsoftu, reakcja może zależeć od tego, czy wzrost AWS i marże uzasadniają wysokie wydatki na AI. Raport ukazuje się w tym samym dniu co pierwsze szacunki PKB.

Ropa tanieje, gdy Zatoka sygnalizuje deeskalację

Przed intensywnym kalendarzem wyników otoczenie energetyczne uległo zmianie. Ropa Brent potaniała w poniedziałek rano o 7,4%, spadając poniżej 90 USD przed handlem w okolicach 92 USD (spadek z piątkowego zamknięcia 96,78 USD), po tym jak USA wstrzymały trwające prawie dwa tygodnie ataki na Iran, a Teheran prowadził rozmowy z Omanem w sprawie Cieśniny Ormuz. Odwrót nie jest jednokierunkowy. Brent wciąż jest droższy o około jedną czwartą w porównaniu z poprzednim miesiącem, a siły Huti zgłosiły weekendowe ataki na cele w Arabii Saudyjskiej, więc ryzyko dostaw z Zatoki pozostaje aktualne.

Transmisja wpływów wykracza daleko poza USA. Brent jest globalnym punktem odniesienia, więc ruch z 96 na 92 USD zmienia arytmetykę inflacyjną dla importerów w Europie i Azji w takim samym stopniu, co przychody eksporterów w Zatoce i gdzie indziej. W kwestii stóp procentowych gospodarki powiązane z dolarem importują politykę Fed mniej lub bardziej bezpośrednio, co sprawia, że szansa na podwyżkę we wrześniu na poziomie około 82% jest kwestią kosztów pożyczek daleko poza Wall Street. Europejski Bank Centralny utrzymał stopy w czwartek, pozostawiając otwartą furtkę do podwyżki we wrześniu, więc dwa największe banki centralne mogą ostatecznie pójść w tym samym kierunku.

Z drugiej strony ceny złota poszły w innym kierunku. Kruszec podrożał w poniedziałek o około 1%, do około 4090 USD za uncję, utrzymując się powyżej 4000 USD mimo silniejszych oczekiwań co do stóp procentowych, co sugeruje, że popyt na bezpieczne przystanie nadal występuje, nawet gdy premia za ryzyko konfliktu w ropie spada.

Podsumowanie

W tym tygodniu uwaga rynku wykracza daleko poza wyniki spółek.

Dzięki raportom pięciu dużych firm technologicznych wokół decyzji Fed, inwestorzy prawdopodobnie zważą inwestycje w AI, popyt na usługi chmurowe i prognozy zarządów wobec zmieniającego się otoczenia stóp procentowych i inflacji.

W połączeniu z danymi o PKB i spadającymi cenami ropy, najbliższe 48 godzin może ukształtować oczekiwania co do zysków korporacyjnych i polityki pieniężnej na drugą połowę roku.

*Wyniki z przeszłości nie gwarantują przyszłych rezultatów. Powyższy tekst ma charakter marketingowy i informacyjny; są to jedynie prognozy, które nie powinny być traktowane jako badania inwestycyjne, porady inwestycyjne ani osobiste rekomendacje.