يبدأ عهد وارش مع تحول والير الذي يُعيد تشكيل حسابات لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لشهر يونيو

أدى كيفن وارش اليمين الدستورية كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي السابع عشر في البيت الأبيض يوم الجمعة الموافق 22 مايو 2026، ليصبح أول رئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يؤدي اليمين الدستورية في البيت الأبيض منذ آلان غرينسبان عام 1987. وسيصدر أول قرار للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في الفترة من 16 إلى 17 يونيو. وقبل ذلك بثلاثة أسابيع، سيُتيح صدور بيانات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسية لشهر أبريل يوم الخميس، والتقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، للمتداولين أول اختبار حقيقي لرئاسته.

باختصار شديد

• أدى وارش اليمين الدستورية رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في 22 مايو 2026، وعقد أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية له يومي 16 و17 يونيو.

• أغلق مؤشر S&P 500 يوم الجمعة عند 7473.47 نقطة، مسجلًا بذلك مكسبًا أسبوعيًا ثامنًا على التوالي، وأطول سلسلة مكاسب منذ عام 2023.

• بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لشهر أبريل 2.8% على أساس سنوي، متجاوزًا بقليل التوقعات التي كانت تشير إلى 2.7%. وسيصدر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أبريل يوم الخميس الساعة 12:30 بتوقيت لندن.

• صوّتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في أبريل بنتيجة 8-4، وهي أكبر نسبة معارضة منذ عام 1992. وقد فصّل محضر اجتماع 20 مايو تفاصيل هذا الانقسام.

• واتخذ والير موقفًا متشددًا في 22 مايو، وتشير العقود الآجلة الآن إلى تزايد احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على الأقل بحلول نهاية عام 2026. (مصدر: The Street)

تسليم وارش في سياقه

أدى وارش اليمين الدستورية أمام قاضي المحكمة العليا كلارنس توماس بعد تصويت مجلس الشيوخ بنتيجة 54-45 في 13 مايو، وهو أضيق تصويت لتأكيد رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي في التاريخ. وقد أبدى تفضيله لضبط التضخم بشكل أكثر صرامة وتبسيط قنوات التواصل في مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويبقى باول عضواً في مجلس المحافظين.

في أبريل، أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على هدف سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50-3.75% مع أربعة معارضين، وهو أكبر عدد منذ عام 1992. فضل ستيفن ميران خفضاً بمقدار ربع نقطة، بينما عارضت بيث هاماك ونيل كاشكاري ولوري لوغان الإبقاء على بند التيسير النقدي. وأشار محضر اجتماع 20 مايو إلى أن "العديد من المشاركين" أرادوا إزالة هذا البند. وفي نفس يوم الجمعة الذي أدى فيه وارش اليمين الدستورية، ألقى محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر خطاباً متشدداً في فرانكفورت. وقال والر، الذي دعا في أوائل عام 2026 إلى خفض أسعار الفائدة، إن الخطوة التالية للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من المرجح أن تكون رفعاً أو خفضاً، ودعا إلى إزالة بند التيسير النقدي من بيان السياسة النقدية. لم يُصرّح صراحةً برفع سعر الفائدة حاليًا، لكنه قال إنه لن يستبعد ذلك إذا لم يتباطأ التضخم قريبًا، مضيفًا أن "التضخم لا يسير في الاتجاه الصحيح". وبصفته عضوًا دائمًا في مجلس إدارة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، فإن تحوّل والر يُقلّص عدد المؤيدين للسياسة النقدية التيسيرية في اللجنة، ويُعيد تشكيل الحسابات قبل اجتماع 16-17 يونيو.

ما الذي قد يكشفه مؤشر أداء المستهلك في أبريل؟

بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في أبريل 2.8% على أساس سنوي، متسارعًا من 2.6% في مارس. وبلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في مارس 3.2% على أساس سنوي، بينما بلغ المؤشر العام 3.5%. وبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول 2.0% سنويًا، متعافيًا من نمو الربع الرابع المتوقع في عام 2025 والبالغ 0.5%؛ ويمكن مراجعة التقدير الثاني بالزيادة أو النقصان.

قراءة شاملة عبر الأصول

قد يؤدي ارتفاع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي إلى مزيد من الضغط التصاعدي على عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، والذي يتجاوز بالفعل 4.1%، ودعم الدولار، والضغط على أسهم النمو الحساسة لطول مدة الاستحقاق. في المقابل، قد يؤدي انخفاض المؤشر إلى تخفيف العوائد الحقيقية. ومن المرجح أن يؤثر ارتفاع المؤشر بشكل أكبر على مؤشر ناسداك المركب مقارنةً بمؤشر داو جونز الصناعي، نظرًا لحساسية أسهم النمو لطول مدة الاستحقاق. تراوح سعر الذهب فوق 4500 دولار للأونصة يوم الجمعة، أي أقل بنحو 13% من ذروته التي سجلها نتيجة للصراعات. تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي حول مستوى 1.160 يوم الجمعة و1.163 يوم الاثنين، حيث شكلت بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الصادرة يوم الخميس وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأولية لدول منطقة اليورو الصادرة يوم الجمعة عوامل محفزة في كلا الاتجاهين.

لا يزال هرمز عاملاً حاسماً.

أحرزت محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران تقدماً خلال عطلة نهاية الأسبوع، لكن لم يتم توقيع أي اتفاق حتى يوم الأحد 24 مايو/أيار. وصرح مسؤول أمريكي رفيع المستوى لشبكة CNN بأن الأمر قد يستغرق "بضعة أيام أخرى لإتمامه". وفي يوم الاثنين، صرحت إيران بأن أي اتفاق ليس "وشيكاً"، بينما قال وزير الخارجية ماركو روبيو إنه يمكن إتمامه "اليوم". واستقر سعر خام برنت يوم الجمعة عند 103.54 دولاراً للبرميل قبل أن ينخفض ​​إلى حوالي 96 دولاراً للبرميل يوم الاثنين وسط تفاؤل بشأن التوصل إلى اتفاق. ولا يزال سعر النفط أعلى بنحو 50% من مستويات ما قبل النزاع. للمزيد من المعلومات، انظر: أسبوع التضخم في الولايات المتحدة يتزامن مع إنذار ترامب لإيران.

ما الذي يجب مشاهدته هذا الأسبوع؟

الاثنين 25 مايو - إغلاق الأسواق الأمريكية بمناسبة يوم الذكرى؛ أسبوع من أربع جلسات.

الثلاثاء 26 مايو - مؤشر ثقة المستهلك لمجلس المؤتمرات لشهر مايو (15:00 لندن)؛ مؤشر أسعار المنازل FHFA وبيانات أسعار المنازل S&P Case-Shiller، التي تغطي الربع الأول من عام 2026 (14:00 لندن).

الأربعاء 27 مايو - مبيعات الوحدات السكنية الجديدة لشهر أبريل (15:00 بتوقيت لندن)؛ يوم بيانات أخف.

الخميس 28 مايو - أبريل، نفقات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، طلبات السلع المعمرة المسبقة، التقدير الثاني للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية؛ كل ذلك في الساعة 13:30 بتوقيت لندن.

الجمعة 29 مايو - مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (14:45 بتوقيت لندن)؛ بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأولية لشهر مايو من ألمانيا وفرنسا وإسبانيا

الخاتمة

تتزامن البيانات الاقتصادية الرئيسية هذا الأسبوع مع انتقال قيادة الاحتياطي الفيدرالي. سيحدد مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر أبريل ومراجعة الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من العام توجه التضخم قبل الظهور الأول لوارش في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقرر عقده يومي 16 و17 يونيو، في ظل خلفية تغيرت بفعل تحول والير في 22 مايو. ولا تزال أخبار إيران ومضيق هرمز من العوامل الحاسمة القادرة على تجاوز جدول البيانات الاقتصادية الكلية. وقد تتنافس خطابات وارش ووالر وغيرهما من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مع البيانات الاقتصادية على جذب انتباه السوق.

*الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. المعلومات الواردة أعلاه هي لأغراض التسويق والمعلومات العامة فقط، وهي مجرد توقعات ولا ينبغي اعتبارها بحثًا استثماريًا أو نصيحة استثمارية أو توصية شخصية..